Inbertsio proiektu Zenbatespena. Arrisku inbertsio proiektuaren balorazioa. Inbertsio proiektuen ebaluazio-irizpideak

Arrakastatsua enpresa garapenerako askotan enpresariaren gaitasuna inbertsioa erakartzeko eskatzen du. Egin ezazu, ahal zuen, hainbat tresna erabiliz. Baina kasu askotan, inbertitzaileak inbertitu ala ez negozio jakin batean baino gehiagotan erabakia azterketa independentea oinarrituko da, proiektu jakin baten irtenbideak ebaluazioak. Zer irizpide hartzen ahal izango dira?

Xumetasuna eta konplexutasuna

Zenbatespena inbertsio proiektuak, aditu askok uste bezala, alde batetik, multifactor ikerketa enpresa ideia lotuta. Aldi berean, kontuan hartu ahal izango dira kontzeptuaren ezaugarriak ez ezik, kanpoko faktoreak - .. Market baldintzak, garapen politiko, etab inbertsio proiektuaren erakargarritasuna da enpresariaren nortasuna eta finantza planaren heldutasun-maila ikuspegitik batetik aztertu ahal izango dira. proiektua errentagarria den ala ez, nola eta noiz zure errenta espero behar: Bestalde, dagokion ikasketak esentzia normalean galdera sinple multzoa erantzutean mugatzen dira?

irizpide Universal zein faktore argi azterketa eragina etorkizuneko enpresa ekimenaren errentagarritasuna on argi eta garbi definitzea ahalbidetuko luke, nahiz eta inbertitzaile profesionalak artean oraindik ez dute asmatu. Hala ere, dituen ebaluazio kualitatiboa eta inbertsio proiektuen azterketa konponbide berezi zabal batean egin daiteke tresnak, erabilgarri dago. Zer dira irizpide horren bidez, inbertitzaile modernoa enpresa ideia irtenbideak ebaluatzeko?

Gakoa irizpide

Lehenik eta behin, inbertsioen eraginkortasun ekonomikoa islatzen duten zifrak. The "formula", irizpide honetako zifra zehatzak ebaluatzeko aplikagarri, badira bi oinarrizko "aldagai" - Benetako inbertsioak, eta urteroko irabazien (batzuetan errentagarritasuna, hau da, ehunekotan adierazten da). Kasu batzuetan, inbertsioak "formula" proiektuak ebaluatzeko irizpideak alderdi osagarri dira, hala nola modua garaia bezala. Hau da, adibidez, negozio lehen urtean, inbertitzaileak zenbat hilabete proiektuan gutxienez "zero" etortzen jakin nahi dezake esateko. Oro har esan dezakegu inbertsio proiektuen ebaluazio-metodo hori denbora faktorea lotuta. garrantzitsuena multzo bat aztertu, ikuspuntu ekonomiko batetik, irizpide aldi jakin batekin korrelatiboa.

hartzen badugu ebaluazio irizpideak inbertsio-proiektuak, eta aldi aldean daude, xehetasun gehiago, posible da honako zerrenda bereizten:

• net present balioa;
• eta eraldatutako itzulera barne tasa;
• batez besteko tasa, eta errentagarritasun-indizea.

Zer dira irizpide horiek abantailak? Ia kasu guztietan, inbertitzaileak streamlined adierazle digital bat sranivat hainbat balizko proiektuetarako baimendu ahal jasotzen.

Optimoa negozio eredua

Kalkulatu "aldagai" eta "formula" hori arestiko ditugu, edo, inbertitzaileak aztertzen saiatuko da, lehenik eta behin, proposatutako negozio eredua enpresariaren antzeko errespetua. Hori dela ikastera nahi den diru-sarreren fluxua epea inbertitzaileak eta beste eragile egokitzen den ere emateko gai dira irtenbideak presentzia da. inbertsio-proiektuak, oinarritutako negozio ereduaren ezaugarriak, oinarritutako gakoa performance-adierazleak kalkulatzeko metodo bereziak erabilerari buruzko on ebaluatzeko printzipioak. Demagun horiek aztertu digu.

adierazleen kalkulua

Praktikan, adierazleak kalkulatzeko, oro har, egiten da deskontu-metodoak erabiliz. Hau da, hartutako haztatua kapitalaren batez besteko tamaina, edo, hau da gehiago egokia den negozio eredua, batez besteko merkatu antzeko proiektuen errentagarritasuna ikuspegitik batetik bada. Ez dago kenduta oinarritutako banku-tasak metodoak. Hori egiten da proiektuaren errentagarritasuna konparatzeko produktibitatea denean banku gordailu batean diru kopuru berdina jarriz batera aukera gisa. Normalean, inbertsio proiektuen eraginkortasuna ebaluatzeko adierazle, hala nola, gainera kontu inflazioa edo bere prozesu ondoan hartu, garrantzi berezia amortizazioa inbertitzaileak aktibo dagoen islatuz.

Utz iezaguzu teoria praktikara buelta. Demagun inbertsio proiektuen ebaluazioari zenbat frakzio egindako irizpideen gainetik izendatutako kontaktu batzuk adibide da. modua epea hasiko gara. Hau inbertsio proiektuen ebaluazioa burutu duten gako adierazle bat da. Bada, adibidez, beste bi irizpide aldean enpresa ekimen berdinak, lehentasuna eman ohi non inbertsioak azkarrago joango emandako "zero".

Analisi modua

Irizpide hau - enpresa-proiektua (edo finantza inbertitzaileak zatia inbertsioak a) eta orientazioa gertaerak, metatutako irabazi garbia zenbateko osoa inbertsioak guztizko bolumena berdintzen denean abian jartzeko unea arteko denbora-tartea da. Aditu batzuek baldintza bat gehitu - negozio irteera "zero" joera iraunkorra izan behar dute. Hau da, bada hilabete igaro ondoren, enpresa-hasieratik atxiki diru inbertsioa berdinak bihurtu da, eta pixka bat egin ondoren, berriro gastuak diru-sarrerak gainditu edozein, modua epea ez da finkoa. Hala ere, badira analista, ez kontuan irizpide hartuta edo baldintza asko formula konplexu parte gisa hartuta.

Kasu batzuetan, inbertitzaile joera modua epea azterketaren emaitzak oinarri hartuta erabakia positiboa hartu? Adituek identifikatzeko bi kasuetan nagusia. Lehenik eta behin, irabazi berdina edo antzeko urteroko oinarri bat deskontu-tasa gutxienez epe batera korrelazioa ere bada, 12 hilabete baino gutxiago egongo da eskuragarri. Hau da, nahiko hitz lehen 10 proiektuan hilabeteetan inbertitzaileak% 15eko errentagarritasuna bat, bankuan urteko% 15 berdina jaso badu, nahiago izango zuen proiektu batean inbertitzeko, gordailu bat irekitzean Gainerako 2 hilabete ordena hiriburua kuda gehiago inbertitu askatzea sartu a. Bigarrenik, erabakia enpresa inbertitzeko, onartu ahal izango inbertitzaileak onargarria modua aldian bat aurkitzen badute, baldin eta inbertsio proiektuaren arriskuak ebaluatzeko hori ez dela errentagarritasuna gutxitzea eragin dezaketen faktoreak identifikatzeko. Kasu horietan, batez ere, inflazioa baxu eta truke-tasa (eta beraz banku-gordailuak ehuneko txiki bat) hegazkortasuna txikiko ekonomien ezaugarri dira - gero inbertitzaile gehiago benetako enpresa bat inbertituz kontuan hartu, arreta gehiago ez bakarrik errentagarritasun ordaintzeko prest daude, baina baita arriskuak.

Hala ere, inbertsio proiektuen ebaluazioari modua garaiko bakarrik jarraitu ez da nahikoa. Batez ere, kasu honetan, ez da kontuan hartzen irabazien hori lor daiteke diru-sarrerak gainditzen kostuak ondoren. Nahiko hitz, bai gerta daiteke inbertitzaileak hori% 15 eta ateratzeko funtsak jasoko du, aukera datorren urtean beste% 30 irabazten galdu egingo da.

Sarean dauden balio

Goian esan dugun bezala, performance inbertsio proiektuak ebaluatzeko artean, irizpide adibidez, uneko balio garbia da. espero den neurria eta diru-sarreren hasierako enpresa-inbertsioen balioaren arteko aldea adierazten du. Hori da, neurri zein enpresaren hiriburua guztira handitu daiteke islatzen du. inbertitzaileak lehentasuna emango luke proiektua, eta bertan, arrisku-maila bera egiteko eta, aldi berean tarte batean balio garbia gainetik espero da. Kasu honetan, modua epea ezin dira kontuan hartu guztietan (ez da, nahiz eta askotan).

IRR

Goian inbertsio proiektuen ebaluazio adierazle dira sarritan irizpide osagarri esaterako barneko itzulera-tasa gisa. tresna honen abantaila nagusia da inbertitzaileak irabazien ezin dira kontuan hartu gabe kalkulatuko deskontu-tasa. Nola da hau posible? Izan ere etekina barne forma dela suposatzen da hori bera deskontu-tasa etortzeko, baina, aldi berean, aurreikusitako diru-sarreren balioa inbertsioaren tamaina berdina izan behar du. Nahiko hitz, inbertitzaileak, haber proiektua 100 mila inbertitu. Errublo, ziurtatu gutxienez kopuru bera denbora zehatz bat, baita "premium" ondoren egingo zuen jaso, hura adosteko deskontu-tasa oinarrituta izan daiteke.

aldatutako Araua

Inbertsio proiektuaren erakargarritasuna ebaluazioa ere egin daiteke irizpide osagarri, hala nola aldatzen barneko itzulera-tasa gisa. It ekitaldia, adibidez, net present balio negatiboa (deskontu-tasa baino txikiagoa da) erabil daiteke, beste adierazle positiboak izan arren. Adibidez, barneko itzulera-tasa konbentzionalak. Hau da, nahiko hitz, inbertitzaileak bat, 100 mila. Errublo denbora epe zehatz bat inbertitzen, horiek itzuli% 15eko prima 10 negozioaren hilabetera, baina 24 hilabete igaro ondoren, enpresa errentagarritasuna orokorra% 1-2 da. Kasu honetan, beharrezkoa bihurtzen da, barne-errendimendua, oinarritutako epeak on egokitu denean hasten da nahikoa irizpide hauek bete behar deskontu-tasa arabera, orientazioa galera garbia arte. Investor, beraz, oso garrantzitsua da jakitea: agian hobe da 100 mila errublo inbertitu itzulera-baldintzak eta, interesa duten 10 hilabete eta 15 mila euroko bermea zuzeneko finantzaketa baino zirkulazioan 24 hilabetez, eta errublo 1-2 mila bakarrik lortu ahal izateko ....

errentagarritasuna indizea

Inbertsio proiektuen ebaluazio ekonomikoa, oro har, xedea, besteak beste, irizpide baten azterketa gisa, besteak beste, errentagarritasuna aurkibidea. Aukera hori zenbat lortuko, batez zehazteko aukera ematen du, inbertitzaile guztiak (edo bere enpresa hiriburua guztia bada bakarrik) denbora-tarte bat zehaztu, oinarritutako jatorrizko diru zenbatekoa igorri ondoren iritsi zen.

irizpide kualitatibo

arrazionala, irizpide kuantitatiboa egin ahal izango da inbertsio proiektuaren ebaluazio finantza jotzen dugu. parametro kualitatibo Badira ordea, gainera. Nahiko zaila da kuantifikatzea (nahiz eta alderdi batzuetan, noski, posible) dira. Baina askotan ez gutxiago "formula" kontuan hartu goian aztertu ditugun parametroak baino garrantzitsuagoa dira. Zer irizpide On dezake hitz egiten dugu? Adituek honako horietako multzoa identifikatu dute.

Lehenik eta behin, aztertu, enpresa-proiektu orekatu behar da, merkatuaren baldintzak objektiboa kontuan hartu, adierazi helburuak betetzen. giza baliabideak, aktibo finko, finantzaketa iturriak - Bigarrenik, asmo eta itxaropenak enpresariaren eskuragarri baliabideak egokia izan behar du. Hirugarren, beharreko inbertsio proiektuaren arriskuak ebaluazio kualitatibo-maila egoki bat ospatzen. Laugarren, enpresak ahalik eta enpresa-initsativy ezartzeko ez-ekonomikoaren arlo eragina kalkulatu behar - gizartea, eskualde edo udalerri, ingurumena mailan politika, branding ondorioak aztertzeko.

errentagarritasuna faktoreak

Izan ere, non daude zenbakiak eta "formula" beharreko ordezkatu irizpide arrazional zehazteko, oinarri horren ebaluatu ahal izango da inbertsio proiektuaren erakargarritasuna on for? Datu iturri asko izan daitezke. Saiatu zer beren izaera izan daiteke zehazteko. irabazien zenbatekoa dagozkienak, eta kostuak eragiten duten horiek - Adituek bi faktore talde nagusia "aldagai" eragiten duten "formula" soinua egiteko identifikatzeko. Hala ere, sailkapen hori dela aldakuntza eta faktore berberak izango dira, bai enpresa baten diru-sarreren hazkundea sustatzea eta, aldi berean, enpresa-zaildu bestera zatia da. simple Adibidez A - ruble. Bere hazkunde oso esportatzaile aldekoa - beren nazionala Errusiako moneta sarreren hazten ari da. Aldi berean, inportatzaile dute nabarmen overpay. gain moneta merkataritza, zer beste faktore adibide bat eman dezake?

Hau da hazkundea izan daiteke, edo ahalmena gutxitu merkatuaren segmentu jakin batean, eta, ondorioz, salmenta bolumen handitu egingo edo txikitzeko. Oro har, hau da, industriako eragile berria, fusioak, bankruptcies eta abar azaleratzea, zenbait kasutan ondorioz - .. politika publikoak. Beste faktore bat - kostuak enpresaren inflazioaren ondorioz, merkatu hornitzaile eta kontratisten egonkortasuna aldaketak gehikuntza. Era adibidez prozesu teknologikoen eragina da - zenbait salmenta tresnak edo ekoizpen sarrera eragin nabarmena orokorra diru-sarrerak enpresa hazkundea. Oro har, berriagoak ekipamendua ziklo teknologiko murriztea ekarriko luke. Ondorioz - ondasunak iristeko merkatuan azkarrago. Inbertsio proiektuaren kostua industrial base hobea ebaluazioa zein erabilera dakar, fidagarria arren baino handiagoa da, baina gehiago ekipamendu ondasunen ekoizpena dinamika dagokionez kontserbadorea izan daitezke.

irizpide gehiago

Ez dago inbertsio proiektuen ebaluazioaren adierazleak, eta hori ez dute soilik ekonomikoak naturan, gisa oinarritzen dira, bat kontabilitate printzipioak neurri handiagoa ere daude. Hau da, aztertu nola eraginkortasunez enpresa batean erregistroak aldizka ebaluatzeko eta ibilgetu kostuaren re-azterketa, neurri zein eraginkorra workflow enpresa barruan eta bazkide erakundeak, estatu egiturak egokitu zaio.

Da, halaber, inbertsio proiektuen ebaluazio ekonomikoa posible makro mailan. Hau da, ez dago faktore konbinazio bat da, eta horrek enpresa irtenbideak, oinarritutako nazio edo merkatu globalean egoerari buruzko eragina izan dezaketen azterketa da. Zenbait kasutan, kontuan hartzen du, bereziki legedia. Hau da, adibidez, lege-iturriak federal mailan mailan aduana legedia alderdi zuzenketa partzialak izan daitezke (adibidez, atzerrian produktu batzuen inportazioa debekatu), inbertitzaileak aurki daiteke enpresa bat, besteak beste, egokitzat da inbertitzeko, izan arren zer da zenbatetsitako kostua-eraginkortasuna eta errentagarritasuna oso itxaropentsua da.

egin daiteke inbertsio proiektuaren finantza ebaluazio bakarra, baina aldi berean, adibidez, negozioaren banakako jabeak psikologia eta bere konexioak, merkatuan beste jokalari gomendioak mailan analisia. aldaera, inbertitzaileak duen pertsona da, enpresa bazkide hautagai gisa jotzen den harreman pertsonal bat oinarri hartuta erabakiko denean.

Posible da, halaber, noiz inbertsio irtenbideak baloratuko dira merkatuko beste parte, industria sailkapenak, aldizkako markaren presentzia eta konpainiaren komunikabideetan zuzendariei gomendioak orrian. Inbertsio larria bada - inbertitzaileak normalean inbertsio proiektuaren ebaluazioan ikuspegi integratua dakar.